Меркаванне: Ці можа перазапуск горназдабыўной прамысловасці Кыргызстана быць паспяховым? 

Кампанія Silvercorp Metals распрацоўвае залатарудныя праекты «Тулкубаш» і «Кызылташ» у Кыргызстане. Фота: Silvercorp Metals

Па меры набліжэння 2025 года высокапастаўленая ўрадавая дэлегацыя з Кыргызстана сустрэлася з інвестарамі ў горназдабыўную галіну ў нічым не характэрнай канферэнц-зале ў Лондане, каб абмеркаваць новую далікатную ініцыятыву: перазапуск адносін паміж Кыргызстанам і заходнім капіталам.

Праз усяго пяць гадоў пасля таго, як яны адваявалі кантроль над золатаздабывальнага радовішчам Кумтор у паўночнаамерыканскага аператара, тыя ж самыя дзяржавы, якія выступалі за нацыяналізацыю, зараз выкарыстоўваюць попыт на крытычна важныя карысныя выкапні як магчымасць вярнуць заходніх інвестараў у Кыргызстан. Гэтая смелая стратэгія стане праверкай таго, наколькі хутка і ў якой ступені можна аднавіць давер у эпоху ўзрастаючага рэсурснага нацыяналізму.

Давер паміж абодвума бакамі вельмі слабы. У Кумторскай сазе ўрад Кыргызстана атрымаў кантроль над найбуйнейшай у краіне залатой рудняй ад канадскай горназдабыўной кампаніі Centerra Gold, якая стала асобай замежнага горназдабываючага капіталу пасля прыходу ў краіну ў постсавецкі перыяд 1990-х гадоў. Гэты інцыдэнт выклікаў глыбокую занепакоенасць інвестараў наконт захавання правоў уласнасці і палітычных рызык у Кыргызстане.

Але гэта таксама выявіла непажаданыя абвінавачванні ў магчымай карупцыі на высокіх пасадах, разбурэнні экалогіі і знясіленні рэсурсаў, што прымусіла многіх кіргізаў скептычна ставіцца да замежных інвестыцый у горназдабыўную прамысловасць. Таму любая перазагрузка павінна быць палітычна апраўданай у Бішкеку, сталіцы, і адначасова пераконваць знешніх інвестараў у тым, што кантракты будуць выкананы, а спрэчкі дазволены без адвольнага палітычнага ўмяшання.

Прадаецца дома

Горназдабыўная прамысловасць - вырашальнае пытанне ў палітыцы Кыргызстана. У выніку «Цюльпанавай рэвалюцыі» 2005 года быў зрынуты тагачасны прэзідэнт Аскар Акаеў, шмат у чым з-за таго, што яго вінавацілі ў распродажы мінеральных багаццяў Кыргызстана ў інтарэсах сваёй сям'і і замежных горназдабыўных карпарацый.

Дзеючы прэзідэнт Садыр Жапараў, наадварот, праславіўся ў 2013 годзе, узначаліўшы кампанію грамадзянскіх беспарадкаў, накіраваную на нацыяналізацыю Кумтара і ў канчатковым выніку якая прывяла яго да прэзідэнцтва ў выніку рэвалюцыі 2020 года.

Будучы прэзідэнтам, чый нацыяналістычны рух будаваўся на супрацьдзеянні заходнім інвестыцыям у горназдабыўную прамысловасць, Жапараў будзе імкнуцца пазбягаць, у прыватнасці, дзвюх рэчаў.

Па-першае, гэта любыя дзеянні, якія выклікаюць успаміны пра Кумтора. Для праектаў, якія актыўна падтрымліваюцца дзяржавай, гэта, відаць, азначае адсутнасць золата, экалагічных катастроф і канадцаў. Адпаведна, у рамках перазапуску горназдабыўной галіны вялікая ўвага надаецца стандартам ESG і інвестыцыям у праекты па здабычы крытычна важных карысных выкапняў, у асноўным з боку брытанскіх і еўрапейскіх інвестараў.

Гэта не значыць, што канадскія інвестыцыі ў золата поўнасцю выключаны. У студзені гэтага года канадская кампанія Silvercorp Metals заплаціла 160 мільёнаў долараў за набыццё 70% акцый золатаздабывальнага праектаў Тулкубаш і Кызылташ у брытанскай кампаніі Chaarat Gold. Аднак гэтая здзелка не была актыўна прасоўвалася Бішкекам і прадугледжвала абмен аднаго замежнага інвестара на другога, а не прыцягненне новага заходняга партнёра ў праект, які падтрымліваецца дзяржавай.

Другая патэнцыйная пастка ў тым, што можа скласціся ўражанне, быццам урад у чарговы раз перадае кантроль над мінеральнымі рэсурсамі Кыргызстана замежнікам, не забяспечваючы пры гэтым рэальных і доўгатэрміновых выгод для краіны. Гэтая занепакоенасць відавочная ў рашэнні ўрада захаваць 30% долю ў інвестыцыях у Silvercorp Metals без якіх-небудзь дадатковых умоў.

Гэта таксама, верагодна, тлумачыць, чаму дзяржаўныя актывы, якія прапануюцца заходнім інвестарам, уяўляюць сабой мінарытарныя долі, у асноўным у поліметалічных радовішчах з сярэднім тэрмінам эксплуатацыі. Гэтыя радовішчы звязаныя са складанай металургіяй, якую могуць асвоіць заходнія спецыялісты, але пры гэтым пакідаюць канчатковы кантроль у руках Кіргізіі і даюць магчымасці для адступлення ў сярэднетэрміновай перспектыве ў выпадку пагаршэння грамадскай думкі.

Аднак на практыцы такія абыходныя шляхі наўрад ці спатрэбяцца: адмова ад кітайскага капіталу (і, што больш важна, кітайскай працоўнай сілы), якая дамінуе ў праектах у Кыргызстане, хутчэй за ўсё, будзе карыстацца палітычнай папулярнасцю.

Такім чынам, па першым крытэры, перазагрузка ўяўляецца добра спланаванай мерай, закліканай заручыцца ўнутранай палітычнай падтрымкай ці, прынамсі, не выклікаць супрацьдзеяння.

Які годны даверу за мяжой

Тое, што выклікае давер кыргызскім выбаршчыкам і палітыкам, мае другараднае значэнне для інвестараў, якія жадаюць вярнуцца ў краіну. Замест гэтага яны засяродзяцца на палітычным прыкрыцці, інвестыцыйнай прывабнасці і прававой абароне.

Найбольш моцным момантам з'яўляецца палітычны складнік, звязаны з «перазагрузкай». У сакавіку 2026 года міністры замежных спраў пяці цэнтральнаазіяцкіх краін, уключаючы Кыргызстан, наведалі Лондан для перамоваў з урадам Вялікабрытаніі, прычым горназдабыўная прамысловасць была адным з галоўных пунктаў парадку дня. Назіраецца відавочнае супадзенне інтарэсаў.

Вялікабрытанія імкнецца забяспечыць пастаўкі важнейшых карысных выкапняў і супрацьстаяць расійскаму ўплыву ў Цэнтральнай Азіі, у той час як краіны рэгіёну спадзяюцца развіваць свае мінеральныя рэсурсы на карысць сваіх грамадзян і пазбегнуць празмернай залежнасці ад сваіх магутных суседзяў на поўначы і ўсходзе.

Прапануемыя праекты таксама добра падабраны. Замест таго, каб прапаноўваць мегапраекты па здабычы медзі ці іншых сыравінных тавараў, Кыргызстан прапануе партфель праектаў малога і сярэдняга памеру. У прыватнасці, больш дробныя праекты могуць быць хутка рэалізаваны і патрабуюць толькі ўмераных капітальных затрат. Гэта адкрывае добрыя магчымасці для заходніх фундатараў, якія падумваюць аб вяртанні на гэты рынак.

Аднак менавіта прававая абарона выглядае найболей слабым бокам працэсу абнаўлення. Хаця ў інфармацыйных матэрыялах для інвестараў згадваюцца абмеркаванні аб прыняцці нормаў англійскага агульнага права і стварэнні незалежных арбітражных механізмаў, новых мер абароны інвестараў пакуль няма. Гэта прымушае інвестараў спадзявацца на існуючыя двухбаковыя дагаворы аб інвестыцыях, дзе яны ёсць. Інвестары з ЕС могуць разлічваць на сучасную дамову, заключаную ў 2024 годзе, у той час як інвестарам з Вялікабрытаніі даводзіцца звяртацца да дамовы 1994 года. Канадскія інвестары, як высветліла кампанія Centerra, увогуле не маюць ніякай абароны ў рамках дагавораў аб інвестыцыях.

Малаверагодна, што адны толькі юрыдычныя рызыкі сарвуць працэс перазагрузкі. Аднак яны вызначаць, якіх інвестараў зможа прыцягнуць Кыргызстан і на якіх умовах яны будуць гатовы ўкладваць капітал.

Нішавая прывабнасць

Гэтая ініцыятыва была старанна выверана з улікам нестабільнай унутранай палітыкі Кыргызстана. Засяроджванне ўвагі на крытычна важных карысных выкапняў і дыпламатычныя сігналы таксама з'яўляюцца разумнай стратэгіяй для вяртання заходніх інвестараў. Аднак, улічваючы нядаўнюю гісторыю Кыргызстана, малаверагодна, што гэтая перазагрузка адразу ж прыцягне значны аб'ём капіталу з буйных фінансавых рынкаў.

Цалкам магчыма, гэта адчыніць дзверы для першай хвалі інвестараў, гатовых да рызыкі, хутчэй за ўсё, з боку спецыялізаваных кампаній, якія займаюцца горназдабыўной прамысловасцю.

Гэта абыдзецца нятанна. Інвестары, якія разумеюць рызыкі, значна знізяць кошт актываў Кыргызстана. Але калі Бішкек гатовы прыняць гэтую цану, і калі першыя праекты будуць ліцэнзаваны, эксплуатавацца і прададзены без палітычнага ўмяшання, краіна зможа аднавіць сваю рэпутацыю як міжнародная юрысдыкцыя ў горназдабыўной галіне і пракласці шлях для буйнамаштабных інвестыцый у асноўныя галіны.